7月9日，深圳证券交易所上市审核委员会2026年第41次审议会议结果出炉，南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”）首发申请顺利通过审核，成为创业板又一家即将登陆资本市场的医药健康领域优质企业。本次IPO，公司拟公开发行股票不超过13373.96万股，拟募集资金9.50亿元，投向复杂制剂研发中心建设项目及高端制剂生产基地建设项目。
深耕缓控释技术壁垒 铸就高端制剂出海标杆
作为国内复杂药物制剂领域的领军企业，联亚药业自2005年成立以来始终专注于缓控释制剂和低剂量药物制剂两大高端仿制药方向，是国内少数真正实现高端制剂规模化出海的制药企业。经过二十余年的技术积累，公司已构建起六大核心技术平台，形成了覆盖处方开发、工艺放大、质量控制、规模化生产的全链条技术体系。
在国际市场认证方面，联亚药业取得了令行业瞩目的成绩。截至2026年3月末，公司已有48个自主研发产品获得美国FDA批准上市，1个产品在加拿大获批，其中口服缓控释制剂获FDA批准数量位居国内第一。值得一提的是，公司已有4个产品、5个品规被 FDA 指定为对照标准制剂（RS），代表了国际监管机构对公司产品质量的高度认可。多个核心产品在美国市场占据领先地位，根据IMS数据，2024年公司硝苯地平缓释片（AB1）在美国市场占有率达69.0%，稳居市场第一；盐酸二甲双胍缓释片、盐酸曲马多缓释片等多个产品市场份额均位居美国市场前列，成功打破了原研厂商长期垄断的市场格局。
在国内市场，公司已有12个产品获得NMPA批准上市，其中结合雌激素缓释片为国内首仿产品，填补了国内市场空白。凭借突出的技术创新能力，公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，已拥有境内发明专利28项、境外发明专利1项，在高端制剂领域建立了深厚的技术护城河。
经营业绩稳健增长 财务质量持续优化
报告期内，联亚药业展现出强劲的经营韧性和盈利能力。2023年至2025年，公司分别实现营业收入7.00亿元、8.66亿元、8.95亿元，年均复合增长率达13.1%；分别实现归母净利润1.16亿元、2.60亿元、2.28亿元，扣非后归母净利润分别为0.87亿元、1.81亿元、2.23亿元，营收规模逐年稳步增长，扣非净利润持续增长，盈利质量稳步提升。2026年一季度，公司延续良好发展态势，单季度实现归母净利润6318.85万元，经营活动产生的现金流量净额达1.13亿元，现金流状况健康。
值得关注的是，公司采用“海外市场+国内市场”双轮驱动的业务模式，形成了良好的风险对冲机制。海外市场以美国为主，通过与优质经销商合作提供稳定的现金流基本盘；国内市场积极参与国家集中带量采购，多个产品中标后快速放量贡献业绩增量。2025年公司综合毛利率达55.73%，资产负债率仅为12.37%，财务结构稳健，抗风险能力突出。
在研发投入方面，公司始终坚持研发驱动发展战略，持续高强度投入研发创新，三年累计研发投入近3亿元，在研产品管线丰富，涵盖心血管、神经系统、内分泌等多个治疗领域，为公司长期发展储备了充足的增长动力。
借力资本市场赋能 剑指全球制剂市场
本次IPO募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开，项目建成达产后，将新增10亿片片剂与1亿粒胶囊产能，进一步巩固公司在高端制剂领域的竞争优势。其中，复杂制剂研发中心建设项目将升级公司研发基础设施，吸引更多高端研发人才，加速在研产品的开发进度，进一步提升公司的技术创新能力；高端制剂生产基地建设项目将扩大公司缓控释制剂等高端产品的产能，满足国内外市场持续增长的需求。
联亚药业在招股书（上会稿）中表示，未来，公司将继续发挥在药物递送系统和缓控释制剂方面的技术优势，加大相关产品的开发力度，不断丰富公司产品管线，完善产品矩阵，通过持续的技术创新提高公司市场竞争力和盈利能力。同时，公司将致力实现两大目标：一是将自主研发和生产的高端制剂国际化，为处方药物市场和患者提供高性价比的优质药物；二是紧跟医保改革方向，把公司已在美国上市的高端制剂通过中美共线的审批路径快速引入国内市场，持续推动中国高端制剂产业的进步，努力降低药品成本，造福国内患者。（齐和宁）
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